Merval: Euforia post-electoral hasta los 28.000 puntos ¿Y ahora que?

Por Leonardo Guidi de Grupo Carey SA

El índice Merval estuvo moviéndose dentro de un amplio y sólido canal alcista desde Enero de 2016 hasta el pasado mes de Septiembre cuando la euforia alcista desatada por el resultado de las elecciones primarias de Agosto provocó una aceleración tan fuerte en la velocidad de suba de nuestro mercado que no hubo techo que resista y por lo tanto, a partir de dicha ruptura, el canal alcista quedó desdoblado y le estableció un nuevo objetivo de suba al Merval en los 29.000 puntos.

Si analizamos el movimiento del Merval a corto plazo, más específicamente luego de las elecciones primarias, veremos que nuestro índice entró en un canal alcista acelerado que fue confirmado a mediados de Octubre mediante un tercer mínimo en el cual nuestro índice rebotó para luego reiniciar su camino alcista y marcar nuevos récords. Dicha estructura de corto plazo es la mejor referencia que tenemos en este momento para evaluar y analizar el movimiento de suba de nuestro índice así que tengámosla muy en cuenta, sobre todo en el caso de que veamos que la toma de ganancias amenaza el piso de la misma, el cual se encuentra justo en los 27.000 puntos.

En el caso de que el piso de los 27.000 puntos sea quebrado a la baja, estaremos en presencia de una toma de ganancias mucho más significativa, en términos cuantitativos, ya que la misma incluso puede llevar a nuestro índice a valores previos a las elecciones legislativas y por lo tanto, dicho comportamiento representaría un cambio de ‘momentum’ en el movimiento de nuestras acciones, es decir, que de un mercado que se estaba moviendo con euforia alcista pasaremos a un mercado que continúa moviéndose al alza pero con una velocidad menor y con una mayor aversión al riesgo de los inversores.

Los movimientos alcistas acelerados que estuvimos viendo en nuestro mercado hasta el martes pasado nos dicen que los inversores del mercado argentino han estado perdiendo consistentemente su aversión al riesgo durante los últimos dos meses y por el contrario, aumentaron su apetito por el riesgo llevando acciones casi sin demostrar sensibilidad ante los cambios en el precio de los activos financieros. En algún momento del futuro cercano seguramente este tipo de movimiento finalizará y nuestro mercado se calmará pero mientras eso no suceda, nuestro comportamiento debería ser el de inversores disciplinados que vigilen los stop loss y se mantengan comprados mientras el mercado continúa dándonos satisfacciones tan grandes como las que hemos tenido durante los últimos meses.

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